Урок № 18. когда покупать облигации для получения купонного дохода?

КАК ЗАЩИТИТЬ КАПИТАЛ И ЗАРАБОТАТЬ

Рейтинг говорит о надежности компании или банка, выпустивших бумаги, и об устойчивости их бизнеса. Рейтинги присваивают рейтинговые агентства, как иностранные так и российские (АКРА, «Эксперт РА»). Они публикуют сообщения о присвоении или изменениях в рейтингах у себя на сайте, а также в СМИ.

Рейтинг облигаций большинства госкомпаний «ААА» — это самая высокая степень надежности по российской классификации. Тем самым агентство, присвоившее рейтинг, как бы подчеркивает, что в случае проблем долг компаний может вернуть их акционер — государство.

«Конечно, — говорит аналитик БКС Сергей Суверов, — высокий рейтинг не дает 100% гарантии, что все будет отлично, но свидетельствует о платежеспособности эмитента. Чем выше рейтинг, тем, как правило, по более низкой ставке компания или банк могут занять на рынке. Например, облигации госкомпаний сейчас торгуются с доходностью 7–9% годовых, тогда как частным компаниям приходится предлагать более высокую доходность — от 9–10%».

Для инвестора высокая доходность вкупе с низким рейтингом — сигнал опасности. Возможно, компания вынуждена занимать выше средней ставки по рынку. Стоит проверить, а какой рейтинг у ее бумаг. Облигаций, у которых рейтинги не выше группы С (преддефолтный уровень) и тем более D (дефолтный уровень), лучше избегать, какую бы цену компания ни обещала заплатить.

Котировальный уровень присваивается биржей и сигнализирует о стабильности и ликвидности бумаги.

Вот так бывает

Например, в день по акциям и облигациям банка А проходят тысячи сделок, а оборот исчисляется в миллиардах рублей. Компания в первом котировальном списке Московской биржи. А вот, скажем, облигации банка Б только в третьем, и сделки по ним единичны. Поэтому бумаги банка А считаются более ликвидными.

Почему это важно? Дело в том, что, покупая или продавая ценные бумаги, вы всегда влияете на цену. На бирже стоимость акций или облигаций определяется наличием спроса и предложения

И если покупка бумаг крупных компаний из первого и второго списков биржи чаще всего не приведет к отклонению цен, то менее ликвидную бумагу, возможно, придется продавать за менее выгодную цену.

В худшем случае можно столкнуться с отсутствием покупателей. В случае с облигациями не исключено, что придется ждать до даты погашения или оферты.

«Особенно важна ликвидность для акций. Если вы хотите купить более надежные бумаги, то стоит выбирать из первого и второго уровня и смотреть, входят ли они в индексы», — советует Сергей Суверов. В случае с акциями он также рекомендует прислушиваться к комментариям и прогнозам профессионалов — брокеров и инвестбанков, а у облигаций еще дополнительно смотреть рейтинг.

Что такое облигация простыми словами?

Облигация (от англ. bond) – это долговая ценная бумага, подтверждающая право ее владельца на получение от эмитента (кто выпустил облигацию) в оговоренный срок ее номинальную стоимость в денежном или ином имущественном эквиваленте. При этом компания-эмитент также обязуется выплатить накопленный доход в виде купонов, если таковой предполагается.

Купон по облигации — это % от номинала (цена, по которой была выпущена облигация), который эмитент облигации выплачивает за пользование средствами. С чем связано, что доход полученный по облигациям называют купоном? Дело в том, что раньше бонды существовали в бумажном виде. В период, когда владелец ценной бумаги получал выплату от эмитента, от облигации отрывался бумажный купон. Все это крепко вошло в обиход, в связи с чем слово «купон» по-прежнему актуально.

Простыми словами, облигация – это официально подтвержденный займ, который инвестор может дать государству (к примеру, России или США) или компании (к примеру, «Лукойлу» или «Норникелю») под проценты. В свою очередь государство или компания обязуется вернуть деньги и проценты по займу в оговоренный срок. Инструмент, который Роберт Кийосаки в книге «Богатый папа бедный папа» относит к категории – «чтобы не проиграть (не потерять)».

Почему доход по облигации называют купоном? Раньше облигации находились на руках у инвесторов в бумажном виде. Когда держатель получал выплату от эмитента, от облигации отрывался бумажный купон. Сейчас облигации в большинстве своем существуют в электронном виде, но термин купон прочно закрепился в лексиконе участников рынка.
Подробнее на БКС Экспресс:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/maksimal-no-dostupno-obieiasniaem-chto-takoe-obligatsii-i-kak-na-nikh-zarabotat

Очень похоже на вклад в депозиты, не правда ли? Сравнение:

	Депозит в банке	Облигации федерального займа (ОФЗ)	Корпоративные облигации
Доходность	Низкая, позволяет сохранить деньги от инфляции	Выше чем у депозита	Больше, чем у вклада и ОФЗ
Уровень надежности	Высокий	Высокий	Зависит от эмитента
Купонный доход	В большинстве случаев, при изъятии денежных средств со вклада раньше даты его завершения, проценты по депозиту аннулируются.	Проценты не сгорают, они учитываются биржей каждый день обладания ценной бумагой. Начисления процентов (купонов) по облигациям за эти дни происходит в определенную дату.	Аналогично ОФЗ
Ликвидность	Высокая	Средняя	По некоторым облигациям бывает низкий спрос, поэтому «избавиться» от бумаг не всегда удается оперативно.
Сроки	Строго оговорены договором	Ограничены датой к погашению или офертой	Ограничены датой к погашению или офертой
Возможность получения налогового вычета по ИИС	Нет	Есть	Есть
Колебания в зависимости от рыночных условий	Нет	Есть	Есть

Как формируется доход заимодавца?

Как работают облигации (упрощенная схема):

Как работают облигации (обычная схема, но не универсальная):

️ Важно понимать, что инвестиции это всегда риск. Казалось бы, грамотно выбирай эмитентов и не гонись за высоким купоном

Но не все так просто, в сентябре 2021 года появился большой риск, что второй по размеру застройщик в Китае Evergrande может не выполнить обязательств по выплате долга. Этому послужили действия китайских властей которые ввели ряд ограничений, одно из основных: у застройщиков с высоким уровнем задолженностей теперь ограничен доступ к получению новых займов. Таким образом, даже должная оценка эмитента может не помочь инвестору, остается только использовать диверсификацию и не уделять одному эмитенту большую долю от собственного портфеля.

Что такое облигации простыми словами

Начнём изучение с корней этого вопроса: «кому и зачем нужны облигации и как они появляются на рынке?»

Почти каждой компании для развития бизнеса и повышения уровня рентабельности инвестиций для необходимы большие деньги (сотни миллионов). Где взять такие суммы?

Брать кредит в банке невыгодно из-за высоких процентных ставок. Да, и мало кто из банков готов дать огромные суммы займа на длительный срок. Поэтому был разработан альтернативный вид займа через долговые ценные бумаги, которые назвали «облигациями».

Определение:
Облигации (англ. «bonds») — это долговые ценные бумаги, с заранее обговорённым гарантированным доходом по прошествии времени. Являются обязательством для эмитента, которое законодательно подтверждено. Владельцев на сленге называют «облигационерами».

Долговые ценные бумаги имеют конечный срок действия. Он известен заранее ещё перед эмиссией. При погашении облигации эмитент выкупает весь выпуск по номинальной цене. В обязанности эмитента входит регулярные купонные выплаты. Их ещё называют вознаграждением или накопленными процентами.

Говоря простым языком: облигация — это займ на открытом рынке.

Что нужно инвестору, чтобы получать прибыль от облигации? Купить и удерживаете её. За каждый день владения инвестор получает вознаграждение.

Все в плюсе

Компания проводит эмиссию облигаций, а после предлагает их широкому кругу инвесторов. Это позволяет брать деньги в долг напрямую у инвесторов.

Доходность облигаций крупнейших компаний, обычно чуть больше среднего процента у банковских вкладов и значительно меньше, чем кредит в банке.

Такая схема позволяет всем оставаться в выигрыше:

• Для инвестора — это возможность выгодно вложить большую сумму под хороший процент и не переживать, что у банка отберут лицензию.
• Эти ценные бумаги можно продать в любой момент, не потеряв прибыль по ней;
• Для компании — это выгодно привлекать денежные средства под проценты, которые ниже чем кредит в банке;

Большая ликвидность

Облигации торгуются на фондовой бирже. Их можно свободно покупать и продавать любому гражданину. В банке большинство вкладов необходимо держать до конца срока, а в случае досрочного закрытия накопленные проценты вкладчик не получит.

У инвестора больше возможностей в плане управления деньгами. Периодически возникают выгодные возможности заработать где-то ещё. Например, на спекуляции с валютой или в моменты обвала цен на акциях. То он быстро сможет продать облигации без потери процентов и уже дальше распоряжается деньгами на своё усмотрение. Эти действия доступны на одном торговом счёте у брокера.

В физическом виде облигации не выпускаются. При покупке через биржу инвестор заносится в электронный реестр держателей ценных бумаг. Его ещё называют депозитарием.

Примечание 1

Долговые ценные бумаги, созданные физическими и юридическими лицами, называются векселями. Они не являются эмиссионными и не торгуются на бирже.

Примечание 2

На сленге облигации называют «облиги» и «бонды».

В случае отказа (невозможности) выкупить долговые ценные бумаги у держателей, компании будет объявлен технический дефолт по этому выпуску. А спустя 2 недели будет полный дефолт. Это сильно ударит по репутации бизнеса. Если компания уцелеет, то в дальнейшем ей будет сложнее занимать деньги. Инвесторы согласятся кредитовать таких эмитентов только под высокие проценты.

Что делать при дефолте облигаций;

Виды облигаций

Группировку ценных бумаг можно сделать по следующим критериям:

Доходность

• дисконтные – их цена при размещении ниже номинальной стоимости, а при погашении – равна номиналу;
• купонные (процентные) – кредитор получает процент (купон) от номинала.

Дисконтные ценные бумаги еще называют нулевыми.

Конвертируемость (характер обращения)

•  конвертируемые – кредитору разрешено обменять облигации на заранее оговоренное число других ценных бумаг компании-эмитента в строго указанные этого сроки;
• обычные (неконвертируемые) – не обмениваются на другие ценные бумаги.

Если инвестор не воспользовался правом конверсии в указанные сроки, он его теряет.

Вид эмитента

• корпоративные – выпускаются частными предприятиями и корпорациями для привлечения оборотных средств на развитие и работу бизнеса;
• муниципальные – финансовые обязательства местных, городских органов государственной власти, позволяющие привлечь финансовые средства на развитие различных проектов;
• суверенные (государственные) – финансовые обязательства государственных субъектов Российской Федерации и федерального правительства;
• иностранные – выпускаются эмитентами зарубежных государств в валюте их страны.

Видео про дату погашения и прочие параметры облигации

Государственная облигация – это ценная бумага, которая на фоне других вариантов является наиболее надежным направлением вложения денежных средств.

Период погашения

• краткосрочные – с обращением до года;
• долгосрочные – с обращением до тридцати лет;
• среднесрочные – с обращением до пяти лет;
• бессрочные – кредитор получает доход от процентов неограниченное по срокам время;
• отсроченные – эмитент может отложить погашение своих обязательств;
• продлеваемые – предусматривают продление кредитором срока погашения долга;
• с правом погашения – ценные бумаги этого вида можно вернуть эмитенту ранее установленной даты погашения;
• отзывные – дают эмитенту право отозвать обязательства ранее установленной даты погашения.

Краткосрочная, долгосрочная, среднесрочная – это виды облигаций, у которых оговорен срок погашения.

Отзывная, с правом погашения, продлеваемая, бессрочная, отсроченная – это виды облигаций, у которых отсутствует фиксированный срок погашения.

Форма владения

• именные – выдаются держателю в виде сертификата, на лицевой стороне которого указывают все данные владельца;
• на предъявителя (анонимные) – можно приобрести без предоставления личных данных.

Право владения облигациями на предъявителя в случае их утери устанавливается исключительно в судебном порядке, именные ценные бумаги восстанавливаются тем, кто их выпустил.

Выплачиваемый процент (купон)

Облигация с купоном

• твердопроцентные – процентная ставка неизменна;
• с плавающей процентной ставкой – доход кредитора зависит от размера ставок на биржевом рынке;
• индексируемые – на уровень инфляции индексируется как сам номинал облигации, так и ставка по процентам;
• смешанные – в одном периоде действия облигации процентная ставка неизменна, в другом – плавающая;
• с оплатой по выбору – кредитор может получать доход от процентов, а может его заменить на получение облигаций нового выпуска.

Инвестируя в облигации, нужно тщательно продумать вариант получаемого дохода, который может быть неизменным либо изменяться с учетом условий рынка.

Надежность

• достойные – эмитентами выступают субъекты хозяйственной деятельности с твердой и проверенной репутацией;
• макулатурные – эмитент облигаций предлагает высокую процентную ставку, его надежность не подтверждена, в сделке просматривается спекулятивный характер.

Приобретение макулатурных облигаций у эмитента с неподтвержденной репутацией из-за высокой процентной ставки – высокий риск, а такая сделка не может быть надежной ни при каких условиях.

Способ обеспечения

• закладные (обеспеченные) – гарантия всех выплат обеспечивается активами эмитента;
• гарантированные – помимо самого эмитента гарантию выполнения долговых обязательств предоставляют и третьи лица;
• без обеспечения – гарантия выплат ничем не обеспечена.

Самыми надежными являются закладные облигации.

По форме выпуска

• документарные – выпускаются на бумажном носителе как любой финансовый документ;
• электронные (бездокументарные) – не имеют материальной формы, представляют собой записи в базе данных эмитента о праве владения ценной бумагой.

Облигация – это выгодное вложение свободных денежных средств. Однако лишь в том случае, если они выпущены надежными субъектами хозяйствования.

Поэтому, выбирая организацию-эмитента, нужно тщательно ознакомиться с ее репутацией и теми видами облигаций, которые она выпускает.

Что такое облигация?

От франц. – долг, обязательство. Облигация – это безусловное обязательство юридического лица погасить указанную в ней сумму, или же номинальную ее стоимость и процент по ней в четко указанный срок. Иначе говоря, облигация является средством заимствования компанией-эмитентом денег у других участников финансового рынка.

Облигации бывают:

• Дисконтными – это когда погашение облигации эмитентом осуществляется посредством выплаты номинальной ее стоимости в конце срока действия. А размещение среди кредиторов (продажа) осуществляется с дисконтом от номинала. Этот дисконт, разнесенный на срок действия облигации, и формирует процент (годовых) по ней.
• Процентными – это когда выплата процентов разнесена по так называемым купонным периодам, которые составляют равные промежутки времени между собой. Основная сумма по облигации в этом случае гасится в конце срока действия облигации, а купонные платежи – в указанные в проспекте эмиссии даты.

Все облигации на настоящий момент – это инструменты организованного рынка ценных бумаг, которые имеют электронное (бездокументарное) хождение. В чем же состоят преимущества облигаций, которые и обуславливают их хождение?

• Заимствование у потенциально неограниченного круга лиц (как юридических, так и физических). Получается, что долг эмитента распределен между большим количеством кредиторов, то есть, ликвидируются политические риски сосредоточения задолженности в одних руках с последующим осуществлением гринмэйла.
• Стоимость заимствования через облигации существенно меньше, чем, например, классический банковский кредит.

Облигации можно подразделить на корпоративные и государственные. Именно из последних формируется государственный долг стран-эмитентов.

Экономическая теория принимает, что риски по государственным долгам равны нулю. Мол, любое государство – это такая мощная организация, с таким огромным бюджетом, что вероятность его разорения ничтожно мала. И хотя реальность «немного» отличается от этого постулата, тем не менее, подавляющее большинство участников рынка исходит именно из этого.

Поэтому именно ставка по облигациям государственного займа создает индикативно-нормативный уровень доходности в экономике.

Какие бывают типы облигаций?

Существует почти бесконечное множество типов облигаций. Облигации инвестиционного уровня можно в целом разделить на четыре типа – корпоративные, государственные, агентские и субфедеральные и муниципальные – в зависимости от организации, которая их выпускает. Эти четыре типа облигаций также имеют разные налоговые режимы, что является ключевым фактором для инвесторов в облигации.

Государственные облигации

Самыми распространенными ценными бумагами этой категории являются облигации федерального займа (ОФЗ). Они обладают хорошей ликвидностью, большим количеством вариантов сроков инвестирования и низкой вероятностью дефолта эмитента.

Преимуществом является то, что купонный доход по ним освобожден от уплаты НДФЛ и они имеют низкий кредитный риск, а недостатком – низкая доходность.

Агентские облигации

Предприятия, спонсируемые государством, выпускают агентские облигации для финансирования федеральных программ ипотеки, образования и сельскохозяйственного кредитования. Эти облигации облагаются федеральным налогом, но некоторые из них освобождены от налогов штата и местных налогов.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации являются долговыми бумагами некоторых компаний. Они отличаются большей чем ОФЗ эффективностью. Нередко купон по ним является переменным. Доход, как купонный, так и с прироста рыночной цены облагается подоходным налогом, но есть исключения в виде корпоративных бумаг, выпущенных после 2017 года включительно, по которым купонный доход освобожден от налога на доходы физлиц.

Вам следует знать также о субординированных облигациях корпоративных эмитентов. Субординированная облигация – это ссуда компании, которая располагается рангом ниже остальных ссуд и займов в случае банкротства компании.

Иными словами, держатели субординированных облигаций в последнюю очередь, кроме владельцев акций, получат свою долю в активах компании при банкротстве. Эти ценные бумаги являются достаточно рискованным вложением, но имеют большую доходность.

Субфедеральные и муниципальные облигации

Этот тип облигаций могут выпускать субъекты Российской Федерации (субфедеральные) и муниципальные образования (муниципальные). Эти облигации менее распространены, что в свою очередь сказывается на их ликвидности. За счет более низкой надежности доходность этих ценных бумаг является более высокой, а купоны по ним не облагаются НДФЛ. Достаточно часто по таким облигациям предусмотрена амортизация долга.

Разновидности облигаций

Доступные для инвесторов облигации бывают разных видов. Они могут быть разделены по ставке или типу процентной или купонной выплаты, отозваны эмитентом или иметь другие атрибуты.

По облигациям с нулевым купоном не выплачиваются купонные выплаты, а вместо этого они выпускаются с дисконтом к их номинальной стоимости, который будет приносить доход после выплаты держателю облигации полной номинальной стоимости при наступлении срока погашения облигации. Казначейские векселя США представляют собой бескупонные облигации.

Конвертируемые облигации – это долговые инструменты со встроенным опционом, который позволяет держателям облигаций конвертировать свои долги в акции (акции) в определенный момент, в зависимости от определенных условий, таких как цена акции. Например, представьте себе компанию, которой нужно занять 1 миллион долларов для финансирования нового проекта. Они могли брать займы, выпуская облигации с купоном 12%, срок погашения которого составляет 10 лет. Однако, если бы они знали, что есть некоторые инвесторы, желающие купить облигации с 8-процентным купоном, который позволяет им конвертировать облигацию в акции, если цена акции вырастет выше определенного значения, они могли бы предпочесть их выпуск.

Конвертируемые облигации могут быть лучшим решением для компании, поскольку они будут иметь более низкие процентные выплаты, пока проект находится на начальной стадии. Если инвесторы конвертируют свои облигации, другие акционеры будут размыты, но компании не придется больше платить проценты или основную сумму по облигации.

Инвесторы, купившие конвертируемую облигацию, могут подумать, что это отличное решение, потому что они могут получить прибыль от роста стоимости акций, если проект будет успешным. Они берут на себя больший риск, принимая более низкий купонный доход, но потенциальное вознаграждение в случае конвертации облигаций может сделать такой компромисс приемлемым.

Облигации с правом отзыва также имеют встроенный опцион, но он отличается от конвертируемых облигаций. Облигация с правом отзыва – это облигация, которая может быть «отозвана» компанией до наступления срока погашения. Предположим, что компания заняла 1 миллион долларов, выпустив облигации с 10-процентным купоном со сроком погашения 10 лет. Если процентные ставки снизятся (или повысится кредитный рейтинг компании) в 5-м году, когда компания могла бы взять кредит под 8%, они отзовут или выкупят облигации у держателей облигаций на основную сумму и повторно выпустят новые облигации с более низкой ставкой купона.

Облигация с правом отзыва более рискованна для покупателя облигации, поскольку вероятность отзыва облигации выше, когда она растет в цене. Помните, когда процентные ставки падают, цены на облигации растут. Из-за этого облигации с правом отзыва не так ценны, как облигации, которые не подлежат отзыву с тем же сроком погашения, кредитным рейтингом и купонной ставкой.

С правом досрочного погашения облигации позволяют держателям облигаций поставить или продать обратно облигации к компании , прежде чем она созрела. Это ценно для инвесторов, которые беспокоятся о том, что облигация может упасть в цене, или если они думают, что процентные ставки вырастут, и хотят вернуть свою основную сумму до того, как облигация упадет в цене.

Эмитент облигации может включить в облигацию опцион пут, который выгоден держателям облигаций в обмен на более низкую купонную ставку или просто для того, чтобы побудить продавцов облигаций предоставить первоначальный заем. Облигации с правом обратной продажи обычно торгуются по более высокой стоимости, чем облигации без опциона на продажу, но с тем же кредитным рейтингом, сроком погашения и купонной ставкой, поскольку они более ценны для держателей облигаций.

Возможные комбинации встроенных пут, колл и прав конвертируемости в облигации бесконечны, и каждая из них уникальна. Для каждого из этих прав не существует строгого стандарта, и некоторые облигации будут содержать более одного вида «опционов», что может затруднить сравнение. Как правило, индивидуальные инвесторы полагаются на специалистов по облигациям при выборе отдельных облигаций или фондов облигаций, которые соответствуют их инвестиционным целям.

Что такое ценные бумаги

Ценная бумага (ЦБ) – документ, подтверждающий имущественные права на какую-либо долю капитала. А также на распределение прибыли, которую приносит данный капитал. Бумаги – особая форма капитала, они ценны сами по себе, т.к. могут передаваться или продаваться как товар и приносить прибыль владельцу.

Виды ценных бумаг:

• акции;
• облигации;
• государственные облигации;
• чеки;
• векселя;
• сертификаты (депозитный и сберегательный);
• приватизационные бумаги;
• коносаменты;
• сберегательные книжки;
• двойные складские свидетельства;
• залоговые свидетельства;
• закладные;
• инвестиционные паи;
• депозитарные расписки.

В список могут входить другие документы, которые отнесены к ценным, в порядке, установленном законом.

Внимание! Ценная бумага может иметь или не иметь бумажный носитель. Во втором случае она оформляется в виде электронной записи в специальном реестре

Имущественные права на ценные бумаги могут быть переданы другому владельцу вместе с самими бумагами.

Кем и как они выпускаются

Выпуск тех или иных ценных бумаг называется эмиссией. Тот, кто их выпускает – эмитентом. Цели эмиссии:

• получение или увеличение первоначального капитала;
• реорганизация;
• увеличение суммы инвестиций.

Основная цель выпуска бумаг различных видов – привлечение средств. Они могут быть заемными, или привлеченными в уставной капитал.

Справка! Акции привлекают средства инвесторов в уставной капитал компании. Это «кусок пирога», т. е. доля компании, владельцы которой получают прибыль, образующуюся в процессе работы. Такая прибыль называется дивидендами.

Выпускать документы имеют право организации разных юридических форм. Акционерные общества размещают акции, облигации, чеки, закладные и векселя.

Некоммерческие организации и различные компании выпускают облигации.

Государство и банковские структуры – облигации и сертификаты. Управляющие компании предлагают покупателям паи. А компании перевозчики предоставляют клиентам коносаменты, подтверждающие право на получение груза. Физические лица тоже имеют право выступать эмитентом, выпускать векселя.

Организации могут размещать выпущенные ими документы на рынке самостоятельно или, пользуясь услугами посредников – андеррайтеров.

Привлечение инвесторов

Для выполнения этой задачи и привлечения инвесторов на рынок разнообразных корпоративных ценных бумаг, сами акционерные общества устанавливали достаточно высокие процентные ставки по своим определенным долговым обязательствам, а акционерам в свою очередь, обещали довольно солидные дивиденды. Созданная во времена правления Александра II мощная система защиты иностранных инвестиций посодействовала значительному притоку иностранного капитала в наиболее быстрое развитие экономики России. После же отмены крепостного права появились на свет множества акционерных обществ, которые в свою очередь, начали выпускать акции, а также и облигации. Основной популярностью среди всех иностранных инвесторов пользовались именно российские железнодорожные ценные бумаги, как и банковские акции. Начиная с 1864 года, государством был выпущен известный тогда выигрышный заем на 100 млн. рублей под 5 процентов годовых сроком своего обращения в 60 лет.

К 1883 году Министерство финансов пустило в ход новинку на рынке гос. заимствований. В России в то время, была впервые выпущена гос. ценная бумага, не имеющая под собой срока обращения. Государство могло погасить любые рентные ценные бумаги например, путем их покупки на бирже. Такой новый финансовый инструмент позволил в первую очередь сбалансировать гос. бюджет. Полностью устранилась надобность в выпуске новых заимствований для погашения старых. В последующие годы, “рентные” займы стали главной формой внутреннего государственного долга. В 1883 году Министерство финансов впервые за все время существования выпустило бессрочные ценные бумаги К началу XX в. весь российский рынок ценных бумаг полностью и окончательно сформировался – и как структурно, так и функционально, достигнув своего пика становления в 1914 г. Однако по уровню развития в целом он значительно отставал от Германии, Франции, Англии и США. А уже к концу 1917 г. он практически полностью прекратил своё существование. В начале XX века весь российский рынок ценных бумаг достиг абсолютного пика своего развития. Облигации в СССР, после смены политической власти в стране, в январе 1918 г. были полностью аннулированы, как и все внутренние и внешние долги, равно как и гарантийные обязательства царского , а также временного правительств. Полная ликвидация российского рынка облигаций, как и акций была полностью и окончательно завершена в сентябре 20 – ого года, декретом СНК. Однако до наступления сентября 1922 г., все ценные бумаги аннулированных гос. займов выступали в свою очередь, в качестве общегосударственных денежных знаков РСФСР.

Часть же своих долгов перед держателями облигаций и ценных бумаг, государство списало уже тогда, ведь учитывало огосударствления экономики, правительство также опубликовало решение о ликвидации и резервных капиталов, трестов и даже запреты гос. учреждениям, равно как и акционерным обществам и кооперативным предприятиям. Они не могли иметь облигации займов. Чтобы хотя бы частично списать долг перед своими гражданами, в 30 – 41 годах была проведена унификация исключительно всех облигаций.

Если сопоставить текущую доходность облигаций и ссудного процента, это послужит основой для формирования определенных цен облигаций на вторичном рынке всех ценных бумаг.

Классификация видов облигаций

формы выплаты дохода

• Процентная облигация. Такой финансовый инструмент приносит владельцу доход в виде доли от вложенных денег. Иногда компания-эмитент предлагает единоразовую выплату, в остальных случаях совершается несколько платежей.
• Дисконтная облигация. Номинальная стоимость ценной бумаги существенно занижается для ее более легкой продажи. Когда проходит установленный срок, то цена увеличивается обратно и компания-эмитент выплачивает покупателю полную стоимость. Разница – доход инвестора, который еще называется «дисконтом».

срок погашения

• Краткосрочные: менее года до погашения;
• Среднесрочные: до 5 лет;
• Долгосрочные: более 5 лет до момента погашения.

валюта

• Рубль;
• Иная валюта зарубежного государства.

по эмитенту

• Государственные облигации. Могут выпускаться как руководителями страны, так и отдельных регионов. Продаются такие ценные бумаги для покрытия дефицита бюджета.
• Муниципальные облигации. Выпускаются только органами местного самоуправления. С их помощью финансируются небольшие проекты, на которые у власти нет денег.
• Корпоративные. К ним относятся все облигации, продаваемые юридическими лицами, чтобы заработать денег для ведения деятельности.

конвертируемость

• Конвертируемые. Обмениваются на другие ценные бумаги от той же компании. Актуально это в ситуациях, когда инвестор решил купить акции вместо облигаций.
• Неконвертируемые. Вкладчику придется ждать окончания срока «работы» ценной бумаги, чтобы вместо нее купить другую.

обеспеченности облигации

• Обеспеченные. Владелец таких облигаций сможет сохранить и приумножить свой капитал с самой высокой вероятностью, ведь гарантирует это залог. Под ним подразумевается «заблокированная» для продажи недвижимость или другое имущество организации. Если эмитент не сможет избежать процедуры банкротства, то деньги своим вкладчикам он все равно выплатит. Вместо залога иногда предлагается поручительство. Реже организациями для защиты облигации используется банковская гарантия.
• Необеспеченные. Более рискованные облигации. Компания-эмитент может обанкротиться, и вкладчики не получат ничего. Единственное, что им останется делать, – ждать завершения процедуры оценки имущества компании, чтобы получить от него какую-то долю.
• Субординированные. Такие облигации еще рискованнее. В этом случае вкладчик при процедуре банкротства оказывается самым последним в очереди на получение дохода от продажи имущества эмитента. Сначала удовлетворяются запросы других кредиторов. Как только долгов перед ними не останется, начнется распределение денег между владельцами облигаций.

способа обращения облигации

• Свободное. Такой вид облигаций находится в постоянном доступе на специализированных площадках. Ценная бумага может переходить из рук в руки между инвесторами.
• Ограниченное. Такие облигации продать или купить гораздо сложнее. Инвестор, купивший подобную ценную бумагу, не сможет реализовать ее сразу же. Придется подождать определенное количество времени. Не сможет он установить и свою цену, если она выходит за лимиты, предложенные эмитентом.